《经济通通讯社记者谢洁虹６日报道》随著内地居民收入快速增长及人口老化问题严重，内
地医疗需求庞大，今年以来，中央积极推动医改，包括加快公立医院、推动社会办医、推进
全民医保体系建设、巩固完善基本药物制度和基层运行新机制，以及规范药品流通秩序等，在需
求带动及政策红利的双重利好下，未来医药行业将持续增长，行业前景看俏。
在沪港通可投资的医药类标的中，流通市值最大的股份主要集中在上证１８０成分指数中，
共有１０只医药股份，以９月３０日收市价计算，流通市值最大是恒瑞医药（沪：６００２７６
），达５５４．６６亿元（人民币．下同），其次为天力士（沪：６００５３５）及Ａ＋Ｈ股份
复星医药（沪：６００１９６），流通市值分别达４２９．４６亿元及３６２．６０亿元。同为
Ａ＋Ｈ股份的白云山（沪：６００３３２）按市值计排名第五，流通市值达２８８．８０亿元。
上证３８０成份指数中，共有２６只医药股份，但规模相对上证１８０成分股较少，最大流
通市值的通化东宝（沪：６００８６７）只有１４３．１４亿元，而规模最小的是联环药业（沪
：６００５１３），流通市值仅为２５．５５亿元。
＊内地医药业保持双位数增长＊
据国家统计局数据显示，今年１一８月份医药制造业收入及利润分别同比增长１３．６％及
１２．８％，而１一７月收入及利润同比增长为１３．７％及１３．８％。建银国际研究部董事
总经理苏国坚对《经济通通讯社》表示，内地医药业属高增长行业，未来将受三方面的因素支持
。首先内地在医疗及药品方面的，将提升医药行业整体的效率性；其次，国内人口老化将大
大带动市场对医药的需求，助力医药成为稳定及高增长的行业；此外，国务院近期出台固定资产
加速折旧政策，而生物药品制造业等行业被纳入政策范围，此举可为企业减低税务负担，利好内
地医药企业。他并预期，在政策红利的支持下，内地医药业未来一至两年在收入及盈利方面
均可保持双位数字的增长，同时内地医药股的估值有望进一步提升。
＊医改政策密集出台支持医药业长远发展＊
方正证券认为，由于医药行业刚性需求特点，估计未来行业收入及利润增速在１５％左右。
今年以来在公立医院、医疗器械、互联网销售处方药、低价药政策、大病医保等各领域政策
频发，各项医改政策将逐步细化，有利于行业发展，而基药招标（基本药物名册招标）亦有望扭
转「唯低价是取」的趋势。
以往基药招标中，「唯低价是取」的取向明显，往往导致招标价低于成本价的现象，药品生
产企业为保持盈利而药品质量。今年４月八部委出台《关于做好常用低价药品供应保障工作
意见》，提出改进低价药品价格管理方式，低价药品将由发改委定价全面转为市场化定价，此举
能保障企业合理的利润空间，有利于提高企业生产低价药品的积极性，并有效改善当前低价药品
供应不足的局面，同时提高药品质量。
事实上，自今年１月公布《关于加快发展社会办医的若干意见》后，到５月国务院又发
布《深化医药卫生体制２０１４年重点工作任务的通知》，其后于８月底国务常务会议中又
明确，加快发展商业健康保险，助力医改建立城乡居民大病保险制度等，在多项利好政策密集出
，将可带动医药行业长远发展。
＊医药Ａ股与Ｈ股因估值差异产生的套利机会有限＊
瑞银证券医药行业分析师季序我表示，从两地估值来看，涉及沪港通的Ａ股医药公司估值与
港股市场相关个股市盈率很接近，估值差异产生的套利机会或有限。他看好四个医药板块行业，
包括中药、医疗服务、医疗器械和生物医药。以中药为例，在这此次「沪港通」涉及的Ａ股医药
公司中，中药公司从基本面而言，相对有一些独特性，比如仿制药很少、在招标中有很多独家中
药、价格压力较小。
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